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ABS有望发行前备案:债市或迎结构化发展机遇

2016-11-03
 虽然近期房地产等品种受到新的政策约束,但无论从当前的挂牌上市流程的优化,再到债券品种的创新和丰富化,眼下交易所债市或正在迎来一次新的精细化发展时期。
  债市似乎又在走入一个新的精细化发展时期。
  21世纪经济报道记者日前从多位固收人士处确认,上交所已于10月份完成了对新的《(下称ABS)业务指南》的修订,拟进一步完善和明确ABS产品的挂牌程序和特殊事项。
  ABS流程的优化只是债市发行流程得以改善的一个横切面。前不久的10月21日,上交所还曾发布修订后的新版《公司债券发行上市业务操作指南》。对登记挂牌上市的效率进行提升。
  而另一方面,在传统公司债的基础上,监管层也在着力推动不同类型及结构化的债券产品的供给;在投资人士看来,这在资产荒的当下,部分债券的含权属性或给部分风险偏好中等的资金带来配置机会。
  而在业内人士看来,虽然近期公司债等品种受到新的政策约束,但无论从当前的挂牌上市流程的优化,再到债券品种的创新和丰富化,眼下交易所债市或正在迎来一次新的精细化发展时期。
  ABS备案有望前置
  过去一段时间,公司债、ABS等债券品种挂牌程序过长对发行效率的拖累,一度成为困扰不少中介机构的问题。
  “一般是发行完5个工作日就办理上市和挂牌程序,但是从发行完到挂牌实际周期会更长,”11月1日,华中一家券商固定部项目经理坦言,“一些刚接触这块业务的人对比规则,再对比实际的承做,会发现有比较大的差异。”
  而据21世纪经济报道记者了解,上交所日前已完成了对新版ABS业务指南的修订,对相关挂牌流程进行完善。
  根据新的流程安排,管理人若进行ABS发行并于未来在上交所挂牌,需要先在上交所完成发行前备案,再前往基金业协会进行备案后,再回到上交所履行挂牌转让程序。
  “过去如果是先在协会备案发行,然后挂牌的话,挂牌程序肯定也要有个周期,”北京一家基金子公司负责人称, “如果进行发行前备案的话,交易所就有条件能在协会备案和发行前就对项目有所掌握,并且提前启动相应的挂牌手续和审查。”
  值得一提的是,上交所此前并非没有对ABS业务进行过细微调整。自去年2月份以来,上交所针对ABS业务指南进行过不少于15处细节更新,但是此次的修缮程度可谓前所未有。
  记者了解到,此次修订的内容主要围绕ABS的挂牌转让流程的完善。例如其包括增加发行前的备案程序,特殊情况的处理方法,明确多期、分期、同类项目的申报要求,提出新的尽调内容要求、调整申请材料清单等共不少于9项内容。
  不过目前该指南仅属于修订完,并未正式下发实施。“这个业务指南目前还并不属于下发状态,只是完成了修订。”11月1日,一家中型券商分管ABS的高管向21世纪经济报道记者透露。
  而在公司债层面,上交所也同样于10月21日就发行上市业务操作指南进行了更新,同时完成了系统的改造和优化,并开始提供公司债券上市和登记申请材料一站式电子化递交服务。

  “完善ABS、公司债等固收的上市挂牌流程,其实目的还是进一步支持这项业务的发展。”上海一家大型券商结构化融资部门人士认为。
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